Investir en SICAV : Carmignac Emerging Patrimoine

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Carmignac Emerging Patrimoine est une SICAV de droit Luxembourgeois accessible dans la majorité des contrats d’assurances vie. Un an après son lancement, ce fonds pèse déjà 228 Millions d’euros et se situe en haut du classement de sa catégorie en termes de performance avec un rendement annuel de 9.62 %. Même s’il est impossible sur un laps de temps si court de réellement tirer des conclusions sur la qualité de la gestion, le sérieux de la maison Carmignac, ses 25 années d’expérience sur les pays émergents, et la conjoncture poussant à la diversification, sont trois bonnes raisons de s’arrêter sur ce fonds.

Présentation de Carmignac Emerging Patrimoine

Carmignac Emerging Patrimoine appartient selon la classification de Morningstar à la catégorie des fonds « mixtes marchés Emergents ». C’est-à-dire qu’il reprend la recette du fonds star de la maison (Carmignac Patrimoine) en étant investi au minimum à 50 % en obligations et au maximum à 50 % en actions, pour l’appliquer aux pays émergents. Ce type de fonds mixte et flexible est réputé pour permettre aux gestionnaires d’amortir les phases de repli des marchés, tout en profitant dans une certaine mesure des phases haussières grâce à la poche actions.

En outre, Carmignac Emerging Patrimoine permet aussi de dégager son exposition à l’euro. Que ce soit pour sa partie obligataire ou sa partie action, l’investissement est réalisé en devises locales. En 2011, les gestionnaires de Carmignac ont fait le choix de plébisciter les devises asiatiques et latino-américaines au détriment des devises européennes ou du dollar.

Quelle différence avec le fonds star de la maison de gestion : Carmignac Patrimoine ?

La jeunesse de Carmignac Emerging Patrimoine ne nous permet pas d’effectuer une comparaison sur le long terme. Si l’on s’en tient à l’année écoulée et à la performance, on peut noter une corrélation. Et pour cause, les prospectus des deux fonds indiquent que leurs règles d’investissements sont sensiblement les mêmes et les différentes équipes de chez Carmignac n’hésitent pas à travailler de concert.

carmignac-ermerging-patrimoine-vs-carmignac-patrimoine

 

Cependant, en regardant de plus près, on peut remarquer des différences majeures au niveau dans le choix et l’allocation des actifs. L’Amérique Latine, l’Asie émergente, les biens de consommation, les obligations sont nettement mis en avant dans le fonds Carmignac Emerging Patrimoine qui délaisse totalement les investissements dans les pays développés tant pour les actions que les obligations.

Les prospectus de mai 2012 donnent la comparaison suivante :

PATRIMOINE EMERGING PATRIMOINE
Actions 37.98% 29.67%
Pays développés 25.92% 0%
Europe 10.42% 0%
Amérique du nord 14.53% 0%
Japon 0.57% 0%
Australie 0.40% 0%
Pays émergents 12.06% 29.67%
Asie 9.58% 16.40%
Amérique latine 2.48% 7.67%
Europe de l’est 0% 1.24%
Afrique 0% 3.18%
Moyen-Orient 0% 1.18%
Obligations 41.22% 59.61%
Emprunts d’Etat pays développés 17.01% 0%
Emprunts d’Etat pays émergents 2.65% 48.97%
Emprunts privés pays développés 15.52% 0%
Emprunts privés pays émergents 6.05% 6.42%
Supranational 0% 4.22%
Liquidités 20.80% 10.72%

Sans surprise, cette différence se retrouve au niveau des devises :

PATRIMOINE EMERGING PATRIMOINE
USD 59,61% 24,69%
EUR 0,54% 0%
CHF 9,83% 0%
GBP 1,99% 0,73%
JPY 18,45% 0%
Dollar australien et canadien 1,96% 3,24%
Amérique latine 0% 29,94%
Asie émergente 7,65% 27,70%
Europe de l’Est, Moyen-Orient et Afrique , Afrique 1,05% 14,40%
Autres 1,13% 0,63%

 

En conclusion

Le fonds Carmignac Emerging Patrimoine se distingue largement de son grand frère, ne lui empruntant finalement que sa forme de fonds flexible. En matière de performance, le focus sur les pays émergents se traduit par une plus grande volatilité. C’est une alternative intéressante au mastodonte qu’est devenu avec le temps Carmignac Patrimoine et ses 23 Milliards d’encours. Alors que les doutes planent sur l’Europe et les États-Unis, Carmignac Emerging Patrimoine offre une diversification intéressante pour celui qui souhaiterait orienter une partie de son patrimoine vers les zones porteuses de croissance tout en diversifiant les risques monétaires.

Sources : Graphique Quantalys / Carmignac Patrimoine / Carmignac Emerging Patrimoine

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